以太坊会颠覆比特币吗？展示的3个理由：短期内难以实现

近期，随着疫情在全球范围内再次爆发；加密货币市场再次上涨：比特币（BTC）在两天内上涨 13% 后，市值突破 8000 亿美元，达到 79 天以来的最高值；在同一时期，过去两周，以太坊（ETH）涨幅更大，两周内累计上涨45%，市值达到3400亿美元。

对伦敦硬分叉升级完成的积极预期及其潜在的通缩效应，让ETH一度暴涨，业界认为ETH市值将超过BTC的声音再次响起。业内一些知名人士，包括 Pantera Capital 首席执行官 Dan Morehead，预计以太币将很快超过比特币，成为世界上最大的加密货币。

那么以太坊能否在短期内超越比特币？根据目前的数据，这不太可能发生：

1、就活跃地址数量而言，比特币明显领先

比较以太坊的一些指标可以揭示以太坊 58% 的折扣是否合理。第一步应该是测量活动地址的数量，不包括低数字。

如上图所示，比特币拥有 600 万个价值 1000 美元或以上的地址，自 2020 年以来已创建 367 万个地址。同时，以太坊的地址不到一半——价值 1000 美元及以上的地址为 270 万个。山寨币的增长速度也越来越慢，从 2020 年开始创建了 240 万个地址。

ETH 的这一指标降低了 55%，证实了市值差距。但是，该分析不包括大客户的投资。虽然没有很好的方法来估计这个数字，但衡量在加密货币交易所交易的产品可能是一个很好的指标。

2、以太坊在交换金融产品方面也明显落后于比特币

在汇总了多个交易所交易工具的数据后，结果很能说明问题。比特币以 323 亿美元的资产管理规模占据主导地位，而以太坊的总资产规模为 117 亿美元。灰度 GBTC 在这种差异中起着至关重要的作用，因为其产品于 2013 年 9 月推出。

同时，以太坊在 XBT 提供商 Ether Tracker 于 2017 年 10 月发布时推出了其首个交易所金融产品。这种差异部分解释了为什么易方方的总量比比特币低 64%。

3、未平仓期货证明价格差距是合理的

最后，应比较期货市场的数据。未平仓合约是衡量专业投资者实际头寸的最佳指标买比特币好还是买以太坊好，因为它衡量的是市场参与者持有的合约总数。

投资者可以购买价值 5000 万美元的期货，然后在几天后卖出全部头寸。这笔 1 亿美元的交易目前不代表任何市场风险；因此，它应该被忽略。

比特币期货未平仓合约目前为 142 亿美元，低于 4 月 13 日的峰值 277 亿美元。Binance 以 34 亿美元领先，FTX 以 23 亿美元紧随其后。

另一方面，以太坊期货的未平仓头寸在大约一个月内达到 108 亿美元的峰值，目前按这一指标计算为 76 亿美元。因此，它比比特币低 46%，进一步解释了估值折扣。

链上数据和矿工收入等其他指标显示出更加平衡的情况，但两种加密货币都有不同的用例。例如，54% 的比特币供应超过一年没有受到影响。

事实是，任何指标都有缺点，并且没有既定的估值指标来确定加密货币是高于还是低于其公允价值。然而，分析的三个指标表明，如果以比特币计价买比特币好还是买以太坊好，以太坊的上涨趋势并不意味着很快就会出现“逆转”。